Úvodní slovo pořadatele
Jan Novotný
Úvodní slovo pořadatele
Rozhovor na téma kryptoměny se správcem investičního fondu Dopamine Investments Ing. Romanem Panuškou ve kterém se dozvíte jaký je rozdíl mezi jednotlivými kryptoměnami a jak o nich uvažovat z pohledu dlouhodobé investice.
1. Co si má vlastně člověk představit pod pojmem kryptoměny?
Já osobně používám termín „kryptoměny“ nerad, v dnešní době je už dost nepřesný. Název kdysi vznikl primárně jako označení kategorie veřejných blockchainů první generace jako je Bitcoin a jeho obdoby, které byly primárně navrženy jako digitální peníze.
Dnes už je celkem jasné, že v této kategorii Bitcoin vyhrál a nemá zde žádného srovnatelného konkurenta. Zbytek „kryptoměn“ jsou vlastně blockchainové sítě podporující smartkontrakty a tokeny, které jsou na těchto sítích vytvořené.
Tyto tokeny využívají pro svoje potřeby nejrůznější projekty nejrůznějšími způsoby a jejich držitelům většinou poskytují nějaké výhody nebo rozhodovací pravomoce v rámci daného projektu.
Až na stablecoiny, což jsou tokeny, které nemají pohyblivou cenu a jsou kryty nějakou jinou měnou nebo aktivem, se tedy prakticky nikdy nejedná o měny, proto je název kryptoměny vlastně velmi zavádějící. Člověk by si měl tedy pod pojmem kryptoměny představit různé tokeny a digitální aktiva navázaná na blockchain, která jsou zároveň v této digitální podobně obchodovatelná.
2. Říkáte, že Bitcoin podle vás nemá už v dnešní žádného srovnatelného konkurenta, co například Ethereum a další?
Ano, nemá. Například právě Ethereum není za mě přímý konkurent Bitcoinu, je to vlastně principiálně velmi odlišná věc. Nebudu tady zabíhat do technických detailů, ale uvedu takovou jednoduchou paralelu. Bitcoin si můžete nejsnáž představit jako digitální zlato. Je to něco, co je vzácné tím, že je toho omezený počet a nikdo nemůže vytvořit nové. Stejně tak Bitcoin. Jeho hlavní výhodou je jeho obrovská decentralizace, neměnitelnost, stabilita a rozdistribuovanost. Je to uchovatel hodnoty, který v rámci své sítě nemá žádné další využití, což je tak za mě i správně.
Ethereum je blockchainová síť, v rámci které si může kdokoliv vytvořit token, kterému dá jakákoliv pravidla nebo omezení. Ethereum má i svůj vlastní nativní coin ETH, který se používá právě placení poplatků v rámci sítě. Podobných blockchainových sítí je spousty, v poslední době je velmi populární například Solana se svým nativním coinem SOL. Za potencionální konkurenty Bitcoinu tedy nemůžeme považovat ani coiny těchto blockchainových sítí ani tokeny na nich vytvořené. Konkurenti Bitcoinu mohou být tedy coiny, běžící na svém vlastním blockchainu, vytvořené za účelem toho, aby sloužily právě jako kryptoměny, což je například Litecoin, DigiByte, Monero, Zcash a další.
V současné době však nevidím žádný smysl vlastnit coiny z této kategorie. Jedinou výjimkou může být Dogecoin, jako oblíbený spekulativní asset nejen retailových obchodníků.
3. Někde používáte pojem token a někde coin, je v tom nějaký rozdíl?
Upřímně si vlastně teď nejsem jistý jestli je pro to nějaká přesná definice, ale je zvykem pojem coin používat pro digitální aktiva, která mají vlastní blockchain – Bitcoin (BTC), Dogecoin (DOGE), Ethereum (ETH) a další. Tokeny zas pro digitální aktiva, která nemají svůj vlastní blockchain a mají svůj token vytvořený v rámci nějaké blockchainové sítě – Chainlink (LINK), Tether (USDT), Shiba Inu (SHIB) a další.
4. Jaké coiny a tokeny by neměly chybět v dlouhodobém investičním kryptoměnovém portfoliu.
S něčím jako dlouhodobý investiční horizont bych byl v rámci digitálních aktiv také velmi opatrný. Tento trh je extrémně dynamický, stále jsou zde nové a nové trendy. Kdybyste si v roce 2017 nebo i 2020 sestavili portfolio nejlepších vybraných tokenů a coinů, bylo by teď extrémně zastaralé a nedočkali byste se žádných velkých výnosů a ačkoliv mám teď velmi silné kandidáty pro další růstové období, stejně bych je na dlouhodobý investiční horizont nemohl s klidným svědomím doporučit. Pro využití maximálního potenciálu tohoto trhu je potřeba aktivní správa a pravidelné rebalancování portfolia. Je toho potřeba sledovat opravdu hodně a myslím si, že pro většinu jedinců to není v silách stihnout a je lepší se obrátit na nějaký kvalitní investiční fond. Výjimkou je Bitcoin, ten bych se dlouhodobě držet nebál, což samozřejmě absolutně neznamená, že u Bitcoinu dosáhnete největších výnosů. Jen je to z mého pohledu nejjistější sázka.
5. Proč pouze Bitcoin?
Bitcoin je jediné digitální aktivum, které ve svojí kategorii „kryptoměna/uchovatel hodnoty“ opravdu vyhrálo a nikdy ho nenahradí žádná konkurence jako se tomu může stát u ostatních coinů a tokenů, kdy na trhu stále vznikají lepší a sofistikovanější řešení. Není to Bitcoin vs konkurence, je to Bitcoin vs nic, žádnou konkurenci nemá. Ačkoliv je celý trh s digitálními aktivy velmi spekulativní, má tendenci jít vždy z extrémní přeprodanosti do extrémní překoupenosti a v systému je vždy spoustu přepákovaných pozic, myslím si, že u Bitcoinu by se tyto extrémní výkyvy volatility mohly trochu zmírnit díky současné probíhající institucionální adopci. Bitcoinové ETF v posledních době nakoupila například i největší švýcarská banka UBS, jedna z největších kanadských bank Bank of Montreal nebo americký stát Wisconsin. Nevidím důvod, proč by tento trend neměl pokračovat a představte si jak obrovskými prostředky disponují penzijní a státní investiční fondy po celém světě. Neumím si představit, že se za těchto podmínek u Bitcoinu nedočkáme vyšších cen než současných.
6.Můžete nám na závěr dát nějaký tip, kam by se mohla cena Bitcoinu dostat v budoucnu?
Záleží oproti čemu. Oproti fiatu se musí zákonitě časem k nekonečnu, protože fiat je nekonečně inflační. Jestli se bavíme o jeho kupní síle, můj tip je, že v následujících letech vzroste z důvodů, které jsem již zmínil.
Pozn. Fiat jsou peníze emitované vládami, nejsou kryté žádnou fyzickou komoditou.
